Reabsorción de pesos: el BCRA esterilizó el 85%
Detrás de la calma cambiaria hay una maquinaria fina. Un informe de la consultora Quantum revela la magnitud de la reabsorción de pesos que hicieron el Banco Central y el Tesoro en lo que va de 2026: de cada peso emitido para comprar dólares, el Gobierno «esterilizó» casi el 85% para no alimentar la inflación.
Reabsorción de pesos: los números clave
Hasta el 20 de julio, el BCRA le compró al sector privado USD 12.651 millones —el acumulado superó los USD 13.000 millones el viernes—, lo que equivalió a una expansión monetaria de $17,9 billones. Sin embargo, la base monetaria creció apenas $2,7 billones, un 6,2% nominal: un tercio de la inflación acumulada en el mismo período, que fue del 18,3%. La diferencia se explica por operaciones de absorción del BCRA (ARS 7,1 billones) y por el Tesoro, que usó fondos propios para comprarle divisas al Central por el equivalente a $9,9 billones.
Repuntan el crédito y los depósitos
El informe también destaca la recuperación del crédito y los depósitos en pesos. Los préstamos al sector privado crecen al 0,6% real mensual, impulsados por las empresas (2,1% real), mientras los depósitos transaccionales suben 5,1% real. Aun así, las tasas siguen altas: para personales y tarjetas superan el 60% de TNA.
La lectura oficial es la de Milton Friedman que a Milei le gusta citar: la inflación «es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario». La apuesta, entonces, es sostener la aspiradora de pesos. ¿Alcanza esta política para consolidar la baja de precios? Contanos qué opinás.